巴菲特和芒格投资经：不在疯狂环境下投资

　　中评社北京5月2日电／据澎湃新闻报道，北京时间2021年5月2日凌晨，一年一度的投资圈盛宴——“股神”沃伦·巴菲特（Warren　Buffett）旗下伯克希尔·哈撒韦公司的第56届股东大会再次在线上拉开帷幕。

　　97岁的查理·芒格（Charlie　Thomas　Munger）再次与90岁的巴菲特一起坐在主席台上，向全球投资人阐述对投资的一些思考和感悟。

　　与往年不同的是，今年的股东大会并不是在巴菲特的老家奥马哈举行，而是在芒格居住了62年的美国洛杉矶举行。在长达四个小时的投资人问答中，两位90多岁的老人回答了数十个问题。

　　澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者从巴菲特和芒格的回答中，精选出4条投资经，供投资者参考。

　　最好的投资方式是通过指数基金

　　“我想给那些不一定是伯克希尔哈撒韦公司的新投资者，而是去年进入股市的人上一两个非常简短的课。我认为进入股市的人数创下了历史新高。我将举出一些例子。”巴菲特对新投资者们表示，“投资并不像听起来那么容易。”

　　巴菲特列出了当今世界上最大的20家公司，这些巨头包括苹果、沙特阿拉伯国家石油公司（Saudi　Aramco）、微软、亚马逊（Amazon）、谷歌母公司Alphabet和Facebook。他提醒观众，1989年排名前20的公司没有一家出现在今天的榜单上。

　　巴菲特补充说，最好的投资方式是通过指数基金。“我推荐标普500指数基金…我从未向任何人推荐伯克希尔，因为我不希望人们认为我在引导他们买入某些东西，”

　　巴菲特说，“我死后，我的遗孀会有一个基金，其中90%会进入标准普尔500指数基金。”

　　巴菲特补充说：“我想标普500跟我们比较，我还是喜欢伯克希尔公司股票的。如果你不懂得股票，而且没有任何对伯克希尔感觉，那你就买标普500好了。”

　　SPAC类似于“赌博”

　　巴菲特和芒格还对股市中的投机行为提出了警告，特别是对SPAC（特殊目的收购公司）的投机，并表示这是新投资者涌入股市的副产品。

　　巴菲特警告说，没有人告诉你这种狂热什么时候会结束。

　　巴菲特放了一张幻灯片，上面是他最喜欢的凯恩斯的一句话：“投机者可能不会造成伤害，因为泡沫是企业稳定流动的产物。但当企业成为投机漩涡上的泡沫时，情况就严重了。当一个国家的资本发展变成了赌场活动的副产品时，资本就会可能受到伤害。”

　　　巴菲特认为，SPACs（特殊目的收购公司）按规定两年内必须花钱出去，如果利用别人的钱来赌博，自然表现好于伯克希尔。

　　芒格将SPAC视作一种“容易钱”（easy　money），认为这种业务如果过度的话就会有很大问题，用来赌博的话是种羞耻行为。

　　巴菲特指出，这些赌徒在全世界都有的，而且他们的赌性非常强。在不同的一些情况之下，也会领导到我们在进行投资的市场当中，这也是他看到的一些事实。

　　“但是如果没有人跟你讲这样子的一些情况是不太好的话，你可能也不会发觉。但是当竞争开始发生的时候，而且这些竞争是指向某些人的钱包、荷包里面钱的时候，这些所谓的巨头们，就是想赚其他人口袋里的钱。”巴菲特说。

　　没有办法在这个疯狂环境下做任何太大投资

　　有投资者提问：为何不用公司持有的巨额现金来进行大象级别收购？

　　巴菲特回答称，伯克希尔持有现金大概相当于公司业务价值的15%，规模是合理的，之后比例会降低。去年3月的疫情改变了形势，伯克希尔必须确保在任何状况下都有自有资金，不能想着依赖政府和银行等其他机构借钱。去年3月大家都希望去借款渡过难关，政府没有预料到这种情况。

　　“我们真的没有办法在这个疯狂环境下做任何太大投资，一出手几百亿、几十亿的话，我们要谨慎。”巴菲特进一步表示。

　　巴菲特还补充，伯克希尔的流通股数量下降了。公司在一季度花了250亿来回购。

　　保留现金十分重要

　　当被问到，在股票价格膨胀，有崩盘趋势的情况下，应该守住现金还是卖股票？

　　巴菲特回应：“保留现金十分重要，因为保留现金才能维护股东和投资人的利益。”

　　“我们不希望把别人的钱损失掉，这是我们的原则；我们也不希望昨天买，今天就卖了。”巴菲特说，伯克希尔的投资方向是固定的。

本文网址：http://www.crntt.cn/151649.html

欢迎转载，转载请注明出处