港股回调或进入波动期

　　2017年香港股市表现亮眼，恒生指数涨幅位居全球股市前列。2017年12月29日港股收盘，报29919点，全年累计上涨36%，涨幅在全球主要指数中夺冠。由于新经济概念股的到来以及同股不同权等上市规则的改变，引发了全球投资者对港股市场的关注与重视。当时，对于港股后续走势，各大机构和市场人士普遍给予乐观的预测，不少机构将2018年恒生指数目标锁定在37600点甚至更高。

　　A股动向左右港股

　　然而，进入2018年港股上升动力明显不足，在上半年前三个月恒生指数突破了三万点大关之后便徘徊不前，在上半年的后三个月恒生指数基本上都收报在三万点以下。而进入下半年，港股开始了阴跌，在大部分时间里恒生指数都在28000点以下。从2018年6月开始，港股出现了月线五连阴。而进入10月份以后，港股更出现大幅暴跌，正值内地黄金周之际的10月2日恒生指数突然大跌2.38%，全周跌幅达4.38%，创近8个月最大单周跌幅。内地国庆节之后的第一个交易日港股继续下挫，恒指收报26202，跌1.39%，一日蒸发6488.06亿元市值。

　　那么，如何理解和解读港股近期走势？接下来的一段时间里，港股又会呈现一个怎样的格局呢？要回答这些问题必须了解港股的特点与外围环境，因为港股是一个高度开放的资本市场，几乎受到全球各种因素的影响。以前港股几乎是华尔街的卫星，完全跟随华尔街的行情打转，但近十几年来，随内地概念股成为港股上市主流，A股市场对港股的影响越来越大。如今，A股已经替代华尔街成为对港股影响最大的资本市场。因此，要了解港股的情况，首先必须掌握A股的动态。

　　外围阴霾笼罩港股

　　正如人们所见，在内地国庆黄金周的最后一天，中国人民银行发布重磅利好消息，宣布从10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，释放约7500亿元增量资金。这对A股来说本来是一个重大利好消息。然而，在美债收益率走高、人民币持续走低、新兴市场动荡等多重利空影响下，A股市场并没有立即受到内地降准的刺激而作出即时反应。相反，10月8日A股开盘后低开低走，沪指全天跌3.72%，深成指和创业板指数双双跌幅超过4%，在A股的拖累之下，香港股市只能继续下跌。

　　与此同时，还应该看到，外围市场对港股市场的影响仍然不可小觑。在内地国庆黄金周期间，全球主要股指表现差强人意，对港股市场均产生一定的负面影响。纳斯达克指数下跌3.21%，创3月以来最大单周跌幅；日经225指数下跌1.39%；韩国综合指数下跌3.22%。而新兴市场方面更是出现股汇双杀，情况十分惨烈。国际资本市场的阴霾对港股市场无疑是不祥征兆。

　　全球经济前景不明朗

　　此外，全球经济环境存在诸多的不确定性。美国发起的贸易战虽然对中美两国经济的影响并不会太大，但对依赖转口贸易的香港却要遭受池鱼之灾。国际原油价格的上涨正在影响所有上市公司的成本，尤其那些依赖石油的能源企业，其业绩必然受到油价上涨的打击，从而传递到资本市场中来，港股市场也概莫能外。英国脱欧纷争正在升级，英镑汇率受到承压，加之意大利的赤字预算方案可能引发欧元区成员国之间的矛盾，从而带来整个欧洲的种种不确定性。还必须看到，更大的不确定性还来自中东的伊朗与以色列之间会否动武，以及东欧的乌克兰全面倒向北约之后，与俄罗斯之间形成的全面对抗会否暴发战争等等。综上所述，进入2018年之后，港股出现明显的回调，受到各种不确定性因素的影响，港股或进入一个新的波动期。（来源：香港商报　颜安生）　　

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