中国纾解民营企业流动性风险

　　中评社北京11月2日电／近期，随着“解围纾难”资金陆续到位，一些受股票质押风险困扰的上市公司松了一口气。

　　新华社报道，今年年初以来，由于国内股市下跌，一些民营上市公司股票质押出现“爆仓”，或处于平仓风险边缘。

　　多地政府安排专项资金驰援本地上市公司，通过收购股权等方式缓解相关公司股东资金压力。截至目前，深圳、北京、上海、山东、湖南、四川等地相继出台政策，拟通过市场化方式，持续帮助民营上市公司化解股票质押风险，推动上市公司健康有序发展。

　　实际上，在地方专项纾困资金入市之前，不少国资资金与上市公司已达成入股协议，“这是市场化的选择。”科陆电子创始人、实际控制人饶陆华说。

　　记者了解到，2018年以来，科陆电子股价持续下行，至6月份公司股票停牌时累计下跌27.16%，远超同期中小板指数5.56%的跌幅。经过多轮补充质押物，至6月11日，科陆电子创始人、实际控制人饶陆华将所持全部股票质押，已无补仓能力，平仓风险一触即发。

　　面对平仓风险，饶陆华开始筹划转让股权。6月7日，科陆电子披露控股股东筹划股权转让事项，宣布股票停牌。在此期间，饶陆华与深圳市国资委下属国有资本运营公司深圳市远致投资有限公司达成股权转让协议。今年8月14日，双方完成股权交割，饶陆华把股权转让款全部用于偿还股票质押贷款。

　　饶陆华表示，远致投资入股科陆电子后，给公司带来的积极效应立竿见影。“最关键是给公司带来了增信，远致进来后，相关银行恢复了对企业的授信额度，及时缓解了公司的流动性压力；同时，一些供应商、投资者也重新开始信任科陆电子，供应商可以继续给我们赊销。”

　　作为中国供应链行业龙头企业怡亚通，今年以来也出现类似情况。“公司目前正处于高速发展阶段，营收及利润仍保持稳速增长。引入国资一方面能解决流动性压力。另一方面，深投控的入股能帮助我们提升产业能级，推动产业链上下游融合。”深圳市怡亚通供应链股份有限公司副总裁邱普说。

　　邱普介绍，入股后，怡亚通继续推行原有的商业模式、战略规划和团队建设，深投控更多是在金融、项目等方面为怡亚通导入资源，并把怡亚通先进的产品服务引进给深投控体系企业。

　　交通银行金融研究中心副总经理周昆平表示，对企业来讲，国资入股民企，有助于企业实现更高质量、更可持续发展。国资为民企提供的不仅是资金支持，更重要的是“智力支撑”。通过将“引资”和“引智”相结合，民企能够更好地发挥灵活特性，在完善公司治理、规范运营管理、整合关键资源等方面取得更大突破，实现更高效益。

　　除国资以外，近日，上交所和深交所分别发行首只纾困专项债，中国证券业协会也表示，近日推动11家证券公司设立的证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划已取得实质进展并进入实操阶段。至此，中国市场已形成对质押风险较高的上市公司“股＋债”的支持纾困体系。

　　从上交所、深交所分别发行的首只纾困专项债结果来看，纾困专项债受到了市场肯定。以10月26日在深交所发行的深圳市投资控股有限公司纾困专项债券“18深纾01”为例，该专项债最终簿记发行10亿元，3＋2年期，票面利率3.97%，投资者认购踊跃，获超4.60倍超额认购，覆盖银行、保险、证券、基金和信托等主要债券市场投资者，充分体现市场对发行纾困专项债券帮助民营上市公司化解股权质押风险、支持民营企业发展的认可。

　　深交所表示，专项债的成功落地具有极强的示范作用，旨在充分利用资本市场融资功能，拓宽化解民营企业流动性风险资金渠道，今后或吸引更多的社会资金加入支持民营企业健康发展。

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