谭雅玲:美国经济不适合降息或推高经济衰退的可能性

中新社北京八月二日电北京时间今天凌晨两点，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，这符合市场预期，也是该行自2008年12月16日以来首次降息 美联储意外降息的决定出乎意料。毕竟，美国经济还不错。尽管第二季度2.1%的增长率低于第一季度的3.1%，但这并不意味着美国经济存在问题。相反，这是美国经济正常水平的体现。此外，美联储主席鲍威尔解释了他决定以保险方式降息的短期性质。不清楚是否进入降息周期。现在下定义还为时过早。 这表明美联储针对外部环境变量对降息的临时反应得到了强调。美国经济本身的表现不适合降息周期的开始，货币政策的转折尚未到来。 美国经济不适合降息。相反，未来的副作用将刺激美国经济衰退。从美联储降息的内部经济环境来看，美国股市正在飙升，并创下新记录。 尤其是外部主要货币竞争对手欧元区的经济形态明显成反比，这也是美元贬值这一基本国策难以发挥的阻力。 然而，考虑经济前景的汇率方法将不利于美国经济的可持续性，美元贬值的紧迫技术和公众舆论氛围非常明显，包括国际多边机构认为美元被高估了6-12%，特朗普强烈指责欧元和日元贬值损害了美元利益，美国财政部放弃强势美元政策，以及美国的一贯喧嚣 由此不难看出，美元汇率水平已成为美国经济中最重要的关键因素。 然而，美联储降息的中心主题和结果是抑制美元升值，刺激美元贬值。它以前有过一些效果，但实际效果并不令人满意。 因此，美联储仓促降息不适合当前的美国经济模式，甚至可能拖累未来美国经济衰退的可能性。 由于美元基准利率尚未达到中性水平，因此低利率周期仍是金融风险隐患的核心。 忆及美元零利率是一个不正常的周期，美联储加息正是为了使金融市场正常化，以避免对经济本质的搅动和投机。 因此，美联储加息的未来后果是人们关注的焦点，不可持续的降息是一个重要的隐患。 美联储本质上还不是降息的时候，主要是因为降息的溢出效应。精确打击美联储的降息和美国的整体战略考虑是值得思考的。 一方面，美元特权和美国经济优势仍处于良好状态。即使市场去美元化，数字现金和区域货币活跃起来，但无论金融机制或货币体系、市场份额或交易份额、投资优势或投机套利规模如何，特别强调美元仍然是现实。这是不可避免的事实。 因此，美元霸权的周期仍然难以谈论崩溃和解体等预期。 美元和美国清醒的现实是，降息的溢出风险和精确打击的意图应该成为市场关注的焦点。 毕竟，美元的影响是存在的。美联储的降息预期已经动员了全球许多国家和地区开始降息。阿根廷已经降息425个点，这显示了美联储的强大影响力。 因此，美联储的降息不适合内部，而是基于外部风险可能扩散和失控的策略。美元和美国的概念是好是坏。这也是美联储降息的主要目的和理念。 精确的目标是欧元。与欧洲央行的宽松措施和工具相比，它远不及美联储。行政权力的划分难以平衡，并威胁到欧元的共同努力。此外，政治院的独立性越来越严重。欧元的生存已经面临严峻挑战。 因此，不言而喻，美联储降息的暂时溢出效应是针对欧元的。 此外，它还包括抑制和扰乱新兴市场国家的利率。毕竟，这些国家和地区的利率仍然远高于美元利率。 然而，美元利率霸权的回归是目前美元整体霸权的一个弱点。以利率为导向的战略愿景是美联储仓促降息的溢出效应。 美联储利用其口来降低利率并调动其实际操作。短期性质是未来观察的焦点。美联储主席鲍威尔(Powell)明确表示，美联储降息的政策是一项保险政策，并不表示它正在进入降息通道。尽管市场仍预计美联储将继续降息，一些美联储官员曾表示，他们将继续降息约两次，毕竟此次例会并未以一致表决通过降息，两个委员会的成员的反对意见流出了空的未来变量范围。 特别是，美国通胀是美联储对持续货币政策的阻力，但未来美国通胀空之间的可控性和主动性非常明确，这也是美联储未能放松空降息通道开放和政策转型的观察和后续重点。 特别是，美国在国际油价中的主导地位已经变得明显，石油产能、石油储量、石油技术和石油战略等综合因素必然会使美国的通胀在条件和准备方面得到调整和控制。 此外，主要产油国目前陷入重要的风险敞口和热点，如地缘政治、经济衰退、货币投机、投机前沿，未来甚至短期风险或危机可能随时爆发的可能性不容忽视。 因此，美联储政策的全面性、前瞻性和操纵性值得深入展示。 综上所述，作为一个新经济时代的美元背景、超级货币、战略精度和战术灵活性，我们认为美联储的选择不是普通的和一般的央行政策论据。超越、防御和侵略的结合是美元和美国特色和核心观察的焦点和风险焦点。 来源:新浪财经作者:谭雅玲(中国外汇投资研究所首席经济学家)

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