信贷投放应倾向于制造业和民营企业的中长期融资

北京，8月4日/7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 会议认为，上半年经济运行继续保持总体稳定、稳步推进的发展趋势，主要宏观经济指标保持在合理范围内。 会议呼吁推进金融供给方面的结构性改革，引导金融机构增加对制造业和民营企业的中长期融资，把握风险管理的节奏和强度，强化金融机构、地方政府和金融监管部门的责任。 《证券时报》的金融评论员李文丰分析了这篇文章。中央政治局会议指出了下半年经济金融工作的方向，特别是金融机构融资支持的重点目标。 然而，回顾过去，不难看到今年上半年金融机构贷款发放方面的一些亮点，但也存在一些不足。 近日，央行发布的2019年第二季度金融机构贷款统计报告显示，企业短期贷款和票据余额同比增长1.35万亿元。 这表明企业对营运资本的需求正在逐步恢复，银行贷款在很大程度上可以得到满足，这有助于缓解企业的短期流动性困境。这是亮点之一。 第二，浦汇小额贷款增速继续加快。 近年来，中央银行通过实施定向下调等货币政策，为小微企业提供了相对充足的金融支持。监管部门通过设立“两增两控”评估指标、放宽不良贷款容忍度限制等措施，在一定程度上缓解了融资困难。疏通货币传导渠道，引导更多信贷资金流向小微企业。 截至第二季度末，浦汇小额贷款余额10.71万亿元，同比增长22.5%，比上季度末增长3.4个百分点，上半年增长1.22万亿元，同比增长6488亿元 三是实行差别化抵押政策，坚持“不投机炒房”的立场，促进房地产贷款增速稳步下降。 第二季度末，人民币房地产贷款增速比上年末下降1.6个百分点，比上年末下降6.7个百分点。抵押贷款控制政策的效果正在逐渐显现。 与此同时，我们也必须看到，在金融机构的信贷投放中仍然存在一些不容忽视的问题。 主要表现是，一方面，工业和服务业长期贷款增长率下降 第二季度末，本外币行业中长期贷款余额8.87万亿元，同比增长5.2%，比上季度末下降2.2个百分点。上半年增长2825亿元，比去年同期增长1529亿元。 这表明金融机构对风险相对较高的中长期贷款更加谨慎，偏好风险相对较低的短期贷款，这无疑会影响对实体经济有实质性推动作用的长期投资的有效增长。 另一方面，房地产贷款增量的比例仍然相对较高。 虽然房地产贷款增速有所放缓，增量比例呈下降趋势，但与其他行业相比仍占有较高的比重。 上半年，房地产贷款增速仍比各类贷款高出4.1个百分点，三分之一的贷款投向房地产。这一结果必然会对其他行业产生挤出效应。 此外，今年上半年的经济数据显示，制造业投资增长了2.7%，比去年大幅下降。 然而，房地产投资的增长率高于去年。上半年，全国房地产开发投资增速为10.9%，不仅高于去年(9.5%)，也高于去年同期(9.7%) 文章说，制造业是中国国民经济的支柱，是创造价值、吸收就业和推动生产性服务业等其他产业发展的产业链中的关键环节。 制造业投资增长率的下降将影响产业结构的调整和高质量的经济发展。 事实上，制造业投资的低增长率与缺乏金融机构的信贷支持不无关系。 要扭转这种不利局面，各有关部门必须落实中央政治局会议的要求。 首先，金融监管部门应尽快出台对制造业金融支持的具体指导政策，充分发挥货币政策工具的作用，监管部门应设定相应的监督评估指标，引导金融机构增加对制造业和民营企业中长期信贷投资，满足企业生产经营中长期资本需求。 通过金融机构的融资支持，提高了企业，特别是民营企业投资创业的积极性，促进了产业结构的调整，从而促进了经济的高质量发展。 同时，要为民营企业上市发行债券创造更加宽松的环境，鼓励民营企业通过资本市场和债券市场获得更多融资支持。 二是严格执行房地产调控政策要求 按照“坚持住房是为了生活，不是为了投机，实行房地产长期管理机制，不把房地产作为刺激经济的短期手段”的要求，金融机构应根据不同地区和群体的实际需要，继续实行差别化抵押政策，稳定房价，稳定市场，稳定预期，确保房地产市场健康发展。 为减少对房地产的过度依赖，应加大对民营、小微企业和其他实体经济的投资，支持加快经济转型，确保高质量发展。

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