射完货币大炮　美联储还有乜武器？

　　中评社香港3月17日电／香港文汇报报道，美联储昨突连发两大招，将息口减至零及推出7，000亿美元的量化宽松（QE）措施，外媒形容此举为发射货币大炮（The　Fed　fired　its　monetary　cannon）。不少人担心美国经济进一步恶化，美联储将弹尽粮绝。据外电指，美联储的武器库内仍有不少弹药，部分更可循环再用，以确保疫情期间金融市场维持顺利运行，确保银行流动性充裕。

　　多种工具增银行企业流动性　

　　首先是贴现窗口，它是银行向美联储的最后借贷工具，过往很少被使用，因银行不希望因使用贴现窗口，而被外界认为它实力衰弱。此外，美联储官员还可以下调相关利率，或将贷款期限从1天，延长至30天或90天，藉以提高信贷吸引力。

　　其次是定期标售工具（TAF）。美联储在2007年推出定期标售工具TAF，向那些犹犹豫豫不愿转向贴现窗口的银行提供贷款。受贷款发放方式影响，TAF少了贴现窗口相关的一些劣势。金融企业必须进行竞标，这意味他们支付的利率将被视为由市场决定，而不是一种罚款率。而且相关资金3天后才发放，说明以这种方式借款的银行并不急需现金。

　　第三是商业票据融资便利（CPFF）。在金融危机时期，美联储最接近向非金融企业直接提供借贷的方式就是建立CPFF。商业票据市场是诸多企业短期融资的主要来源。在2008年市场冻结时，美联储建立了CPFF，藉由购买期限三个月的高评级、有资产支持的商业票据以帮助重新开启资金市场。

　　仿效日央行买ETFREITs　

　　第四是参考日本央行的做法，购入交易所买卖基金（ETF）与房地产投资信托基金（REITs），藉以提振股市表现与投资气氛，同时将QE措施扩大至购买企业债，以降低企业的融资成本。

　　最后是央行流动性互换。美联储与其他五家主要央行（加拿大央行、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行）签有常备协议，令这些央行能够在资金紧张时，向各自金融机构提供美元。此外，美联储可能与这五大央行之外的其他央行达成协议，在必要时增加美元供应。

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