今年货币供应增速较快，为何物价指数反而有所下降？

　　中评社北京6月16日电／影响价格的因素不仅仅是货币供给，还有经济增速、供求关系、国际贸易、外汇储备、外资流入、汇率水平、居民收入、购买力、货币池子等等多种影响因素。

　　当前虽然货币供给增量较快，但是经济处于下滑期导致信贷不畅，信贷不畅商业银行的货币再造能力就会下降，市场的流动性就依然无法大幅提高。央行货币增量与商业银行货币乘数相叠加才能有效扩大流动性，若商业银行的信贷不畅，货币乘数下降，市场流动性依然无法有效提高。

　　在经济下滑周期，市场的供需关系容易失衡，供大于求现象明显，这会造成企业产供销脱节，货币周转率下降，社会流动性也自然会下降，所以物价会有所下滑。

　　全球经济衰退，国际大宗商品价格下跌，能源与基础原材料进口价格下跌，这也引导了国内工业品价格无法走高，这是国际定价问题。而全球经济衰退导致外需下滑，出口不畅导致商品挤压或转内销，这加大了国内市场竞争压力，打压了商品价格。

　　而货币增量还要看其具体的流动方向，国内的流动性主要在房地产、债券市场、股市与银行存款等方面，由于金融市场或资本市场成为了主要的货币池子，资金没有在实体经济中充分周转，所以暂时也不会大幅推升物价。

　　前期攸关居民生活的核心物价在“猪通胀”带领下，有较大幅度的上涨过程，当前物价出现冲高回落也是合理的周期现象。而蔬菜水果等存在季节因素，目前是蔬菜等的出产旺季，且没有重大节假日，因此物价不容易上行。而电商经常性的大促销活动也在一定程度上抑制了商品价格的上涨。

　　但是这种情况也不会长期持续，随着未来经济的好转，市场流动性会逐渐加快，那么央行的货币效应就会显现出来，那时通胀现象就会明显抬头。

　　来源：微信公众号人弗财经　　作者：馨月

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