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基金业半年报揭晓 下半年投资偏谨慎 

  中评社北京8月31日电/截至8月29日,共123家基金公司披露了逾5000只基金的上半年度报告。总体来看,由于A股震荡下行,权益类基金表现普遍较差,而债券型、货币型基金表现相对较好。展望下半年,在市场预期相对负面的情况下,多数基金仍持较为谨慎的态度。

  业绩分化明显

  上半年,A股整体走熊,上证综指、深证成指、创业板指分别下跌13.90%、15.04%和8.33%。在此背景下,股票型和混合型基金业绩明显不佳,分别亏损869.34亿元和1066.65亿元。与之相对的,债券型基金实现净利润417.33亿元,货币基金也实现正收益。

  “虽然上半年A股表现不佳,但从基金公司层面看,表现并不太糟。”沪上某私募基金人士对《上海金融报》记者表示,“尽管与A股关联密切的股票型、混合型基金情况偏差,但具体到单只基金,则要看具体配置情况。同时,上半年债券型基金和货币型基金表现相对不错。此外,基金公司还有管理费收入,权益市场表现不佳,不等于基金公司业绩不佳。”

  数据显示,在目前披露半年报的基金公司中,实现盈利的仍占多数。其中,中银基金以35.89亿元的净利润排名第一;中银证券、永赢基金和兴业基金净利润亦在10亿元以上。值得关注的是,在熊市环境中,大型基金公司整体呈现“强者恒强”的态势。数据显示,华夏基金上半年营业收入和净利润分别为18.73亿元和5.99亿元,同比增长15.47%和12.17%;东证资管营业收入与净利润分别为15.88亿元和6.17亿元,同比增长129%和254%。

  “近几年,国内资管行业的发展速度很快,目前已有‘产能’过剩的现象。当前,基金行业存在市场份额向龙头集中的趋势。”某大型资管公司高管对《上海金融报》记者指出,“大型基金公司可以根据市场的不同表现,推出适合当前市场阶段的产品,同时其品牌、渠道优势也会进一步凸显。而中小型基金公司在销售能力、研发能力、人才储备等方面较弱,在市场下行过程中会更加困难。”

  此外,数据显示,上半年公募基金共产生管理费用305亿元,其中天弘基金收取最多,达28.46亿元,易方达、工银瑞信、嘉实、华夏紧随其后,均达12亿元以上。“目前国内的基金管理收费是比较固化的。”上述高管表示,“基金行业管理费存在‘高的不够高、低的不够低’现象,即部分对管理能力要求不高的ETF等产品管理费太高,而市场契合度高、投研能力要求强的产品收费又太低。管理费应该反映基金公司的管理能力,不应该无论产品表现好坏,管理费都‘旱涝保收’,未来管理费的收取需进一步分层优化。”

  下半年投资偏谨慎

  根据已披露的基金半年报,按持股总市值计算,基金上半年末的前十大重仓股分别为中国平安、贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、格力电器(000651)、美的集团(000333)、五粮液(000858)、招商银行、分众传媒(002027)、保利地产(600048)和恒瑞医药(600276)。从行业看,按照证监会行业分类(新标准),制造业、金融业和信息传输、信息软件和信息服务技术业位列基金持股市值前三位。其中制造业持仓市值过万亿元,占基金资产净值7.98%,占股票投资市值56.67%。

  持仓变动方面,按持股数计算,上半年基金增持前十只股分别为分众传媒、东方财富(300059)、保利地产、中国石化、三一重工(600031)、卫宁健康(300253)、浪潮信息(000977)、太阳纸业(002078)、农业银行和华测检测(300012),集中在信息传输、信息软件等个股。而金融业和制造业个股则成为减持的重点,其中,遭减持较多的金融股包括平安银行、中国银行、光大银行、兴业银行和建设银行;制造业个股包括京东方A、中国铝业(601600)、旗滨集团(601636)、中兴通讯和中国中车(601766)。

  “上半年,本基金跑赢多数指数和行业,主要得益于对医药、食品饮料、旅游、计算机配置较多,同时在强周期行业方面的配置比例相对较低。”博时精选混合型基金半年报表示,分行业看,以总市值加权平均计算的表现前三的行业,分别为休闲服务、食品饮料、医药,均取得正收益;表现最差的行业为机械设备、电气设备、通信,行业表现中位数下跌15.43%。

  “展望三季度,从宏观经济和市场流动性看,市场预期相对负面的情况可能不会有大幅改观,整体对A股市场仍保持相对谨慎的态度。”上述报告同时称,目前市场整体估值已处于历史多个底部区域位置,从长投资周期看,目前不宜过度悲观,长期投资获得了逐步布局的时机。策略方面,将精选优质企业逢低买入;在实际投资中保持相对中性的仓位,同时对持股结构会作进一步调整,进一步强化行业及个股的集中度。

  长安宏观策略半年报则指出,目前我国经济面临较为复杂的局面,偏悲观的经济前景将导致证券市场处于存量资金博弈的阶段。“由于外贸环境仍存在进一步恶化的可能,下半年出口面临较大压力;下游需求不足、房地产调控政策较严导致固定资产投资面临较大压力;前期房地产价格快速上涨以及中小企业融资困难导致居民杠杆有所上升、居民可支配收入下降,将导致消费疲软。”该研报指出。

  展望下半年,长安宏观策略认为,在上述环境中,市场将出现非理性状况,即使部分上市公司业绩稳定,亦存在调整压力,寻找抵御市场波动的投资标的相对较难。在经济托底过程中,以银行和非银行业作为底仓配置,而建筑、建材等行业将出现估值回归,有一定投资机会;必选消费品在前期调整过程中也将出现一定估值优势;同时,作为未来经济发展方向,TMT和电子行业的投资标的,可适当参与以获得企业价值增长带来的收益。

  (来源:上海金融报)

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