世界经济走向 　明年八大趋势

　　中评社香港12月30日电／2019年将成为考验全球经济的一年。空方认为信贷市场泡沫化、贸易战歹戏拖棚和政局不确定，使经济成长踩剎车。多方则主张全球需求依然强劲、通膨受到控制，经济仅是温和放缓。

　　中央社援引报道，彭博整理出多空双方对于贸易战、油价、央行政策、美国经济、信贷市场、欧元危机、英国脱欧和债务问题等8大趋势的看法如下：

　　●贸易战

　　空方看法：美国与中国虽然同意贸易战暂时休兵，但和平难以持久，意味着这两个全球最大经济体互相祭出新关税和其他贸易壁垒的风险仍居高不下。

　　多方看法：双方终将达成协议。美国总统特朗普和中国国家主席习近平会谈成条件，让中国既能大幅开放市场，又不必放弃成为全球高科技领先经济体的雄心。

　　●油价

　　空方看法：油价2018年走势有如搭云霄飞车，10月才涨至每桶75美元以上，年底却可能回跌到每桶50美元左右。油价下跌反映需求疲软，以及美国页岩油的供给仍强劲，对依赖能源的经济体恐不利。

　　多方看法：能源价格下跌，将能纾解消费者及经常帐逆差国家的压力，也可抑制通膨，让各国央行升息的理由减少。石油输出国家组织（OPEC）和盟邦每天减产120万桶原油，也不是坏事。

　　●央行政策

　　空方看法：以美国联邦准备理事会（Fed）为首的央行升息下，将使流动性更活络。这意味民粹主义者对各国央行施压之际，新兴市场的动荡势必增加。

　　多方看法：目前既然没有通膨压力，也就无需调升利率，美国经济成长温和放缓代表联储局可暂缓升息。
　　●美国经济

　　空方看法： 2019年是经济成长势头逆转的一年，而非打破美国经济扩张维持最久纪录的一年。财政刺激效应消退、国会陷入瘫痪、贸易战及联储局升息都不利经济。

　　多方看法：目前没有经济过热或通膨加温到足以让经济脱轨的迹象，且就业依旧稳健。联储局可能比市场目前所预期更早暂停升息，轻借贷者和市场的压力。

　　●信贷市场

　　空方看法：美国担保贷款凭证等结构性产品发行量大增，已经引起监管机关发出警告，空方担心经济疲软及联储局撤回流动性，可能冲击信贷市场基本面，让许多BBB评级被打入垃圾级。

　　多方看法：联储局升息周期步入尾声，且已避免经济衰退，报酬率将在2019年回到正值。美银美林预估，美国杠杆贷款总投资报酬率将在4%至5%之间。

　　●欧元危机

　　空方看法：意大利政府杠上欧洲预算规定，将引爆新一波欧元危机。欧洲央行可能被迫动用未经测试的工具干预，而对保住欧元的脆弱政治共识构成压力。

　　多方看法：意大利和其他欧元区国家对欧元的支持创新高。意大利民粹政府已表明，希望与欧洲伙伴找到折衷之道。法国黄背心运动将平息，不会造成永久性伤害。
　　●英国脱欧

　　空方看法：英国将在2019年正式退出欧洲联盟。英国央行英格兰银行警告，脱欧恐让英国经济萎缩幅度达8%，英镑贬值25%。如果是无协议脱欧，金融市场恐陷入恐慌。

　　多方看法：英国可以有序脱欧，双方在定义新经济关系上很快会有进展。

　　●债务问题

　　空方看法：花旗集团指出，目前全球债务是20年前的3倍以上，引发外界担心，全球正迈向债务危机。他们指出，升息会对36%大型经济体中的家庭和非金融企业构成重大风险。他们警告，多数先进经济体政府和数个大型新兴市场主权债务风险偏高。

　　多方看法：利率只会缓步上升，只要经济维持成长步伐，借贷者将有偿债能力。

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