全球央行扩张与放松的利弊

中新社北京八月四日电目前，世界上大多数央行似乎都在达成共识，认为应该放松货币政策以提振经济。 从2018年底至今，全球经济增长前景面临的不确定性和风险不断增加。 国际货币基金组织(基金组织)在7月份对世界经济展望的最新预测中，将今年和明年的全球经济增长预测分别下调了0.1个百分点，至3.2%和3.5%。 贸易保护主义卷土重来，地缘政治风险继续存在。 面对不断出现的挑战，世界各地的主要央行已经向市场发出信号，放松货币政策，以便利用更宽松的货币政策来应对风险和提振经济。 最新消息是美联储刚刚降息0.25个百分点。 然而，值得注意的是，全球各国央行都是超重和宽松的，但这种影响有利也有弊:一方面，降低利率可以应对全球经济增长放缓，有利于新兴市场的表现；另一方面，自2008年全球金融危机以来，全球整体利率水平一直很低。如果通过降低已经很低的利率来支撑经济，可能会引发资产泡沫，或者增加全球债务风险。 从总体情况来看，世界主要央行货币政策变化的主要原因主要是为了应对外部风险和提升内部经济绩效。 目前，澳大利亚央行已于6月和7月两次降息，以支持内需。 澳大利亚央行行长劳(Lowe)表示，降息主要是由于全球贸易前景黯淡、工资增长的推动和通胀的加剧。 同时，劳表示，如有必要，澳大利亚央行将进一步放松货币政策，提高进一步降息的可能性。 此外，一些亚洲央行和一些新兴市场国家的央行也加入了降息的“大军”。 为了应对经济增长放缓，韩国央行最近宣布降息25个基点至1.5%，这是三年来首次降息。 韩国央行表示，将保持放松货币政策的立场。 此外，土耳其央行新任行长穆拉图伊萨(MuratUysal)在7月货币政策会议上宣布，7天回购利率将从24%大幅下调至19.75% 此外，印尼央行7月宣布将基准利率下调25个基点至5.75%，这是近两年来的首次下调，而南非央行将基准利率下调25个基点至6.50%，这是自2018年3月以来的首次下调 在发达经济体，需要密切关注美联储、欧洲央行和日本银行。 值得注意的是，欧洲央行和日本在美联储之前举行了7月货币政策会议，但会议上没有宣布降息。 欧洲央行和日本央行可能很快会赶上美联储，宣布降息25个基点。 从欧洲央行(European Central Bank)在7月货币政策会议上发表的声明判断，欧洲央行最早可能在今年9月降息，并将继续保持货币政策宽松，以支持疲软的欧元区经济和一直难以达到标准的通胀率。 此外，对日本银行而言，尽管全球主要央行施压要求放松货币政策，但日本银行仍选择在7月货币政策会议上保持利率不变。 然而，日本央行行长黑田东彦(Yukihiko Kuroda)表示，如果经济面临失去势头以实现2%通胀目标的风险，日本央行将毫不犹豫地采取额外的宽松措施。 值得注意的是，美联储宣布降息为其他主要央行放松货币政策定下了基调。 随着发达经济体降息或降息预期的增强，新兴市场经济体降息和经济刺激的范围也扩大了。 发达经济体的利率下降也在一定程度上降低了新兴市场资本大量外流的风险。 同时，全球货币政策环境的放松为全球股市的上行创造了有利条件。 以美国股市为例。随着美联储发布更多宽松货币政策的信号，美国股市也在攀升并触及新高。 然而，值得注意的是，美国股市经历了10年的牛市，此时进一步放松货币政策可能面临制造资产泡沫的风险。 此外，全球较低的利率环境可以降低企业的融资成本，有助于刺激企业的生产和投资。 然而，与此同时，低利率环境将在一定程度上延长偿债困难、增长前景黯淡的“僵尸企业”的“寿命”，但这不会给经济发展带来好处。 根据国际金融协会的数据，2019年第一季度全球债务增加了3万亿美元，债务总额占全球经济产值的320%。 在世界宽松的货币政策环境下，全球债务总额仍在积累和增加。 全球政府债务、企业债务和居民债务都在上升。 目前，新兴市场的债务总额也创下历史新高，达到69万亿美元。 全球低利率环境掩盖了市场对全球所有国家债务的担忧，但这并不意味着全球经济可以放心。 如果政府不采取行动减少债务，不断增加的债务将损害其经济发展，使各国更难偿还债务，从而造成恶性循环。 总而言之，在短期内，世界主要央行可能会通过放松货币政策(如降息)在支持经济增长、应对风险和挑战方面取得一定成效。 然而，与此同时，低利率和宽松的货币政策环境也隐藏着风险，需要保持警惕。 资料来源:《金融时报》作者:刘延春子·

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