通货膨胀达到最高点

北京，8月12日/8月9日，国家统计局发布7月份通胀数据 其中，消费物价指数同比上升2.8%，生产者价格指数同比下降0.3% 根据JD.com副总裁兼首席经济学家沈建光博士的分析，7月份消费者物价指数同比上涨2.8%，略高于上月，尾盘影响约为1.2个百分点，新的价格上涨影响约为1.6个百分点 7月份消费物价指数的主要驱动力是猪肉和食品中的新鲜水果 7月份食品价格同比上涨9.1%，为2012年2月以来的新高。 其中，受非洲猪瘟疫情影响，猪肉供应略有紧张，猪肉价格上涨27.0%，涨幅5.9个百分点，影响消费物价指数增长约0.59个百分点。随着大量季节性瓜果上市，新鲜水果价格同比上涨39.1%，同比下降3.6个百分点，影响消费物价指数上涨约0.63个百分点。由于去年同期价格较低，价格同比居高不下。 7月份，非食品价格同比上涨1.3%，为2016年7月以来的最低水平 其中，交通和通讯价格同比下降2.1%，住房价格同比下降1.5% 生产者价格指数从上月持平降至7月份的0.3%，尾盘上涨因素影响约0.2%，新的价格上涨因素影响约-0.5% 其中，生产资料价格下降0.7%，比上个月增长0.4个百分点。生活资料价格上涨0.8%，比上个月下降0.1个百分点。 在主要行业中，除黑色和有色金属相关行业外，石油和天然气相关行业、煤炭相关行业和化学制造业的同比增长率均有所下降。 7月，国内钢铁和汽油价格上涨，而原油、煤炭、有色金属、化工和水泥价格均下跌，华南工业产品价格回落。 接下来，生产者价格指数预计将逐年下降，或者随着基数的增加而继续下降。 展望未来，自6月下旬以来，水果价格大幅下跌，非食品价格疲软，因此猪肉仍是未来通胀上升的主要风险。 根据农业部和国家发改委的数据，7月份猪肉平均批发价为23.6元/公斤，22个省市的平均批发价为26.1元/公斤(截至7月19日)，同比增长率分别攀升至36.3%和45.3%。 7月中旬，农业部相关人员表示，“预计下半年猪肉供需将进一步收紧，猪肉价格压力将继续上升。但是，由于禽肉、蛋、奶等畜禽产品产量的增加，消费结构的调整将加快，进口猪肉及其制品的数量也将增加，肉类市场的整体供应将得到保障”。政治局会议在第二季度还提到“市场供应和价格将基本稳定”，表明政策层面也在密切关注的风险 原油是通胀上升的另一个风险。 在国际形势复杂多变的背景下，我们需要警惕原油价格的大幅波动，尤其是在第四季度基数较低的情况下。 根据这篇文章，7月份的消费物价指数与去年同期相比处于年度最高水平。从8月到10月，它将明显回落，在年底再次上升，并可能在12月回到顶部地区。 总体而言，全年突破“3”的压力有限，通胀水平可控，超出预期的风险在于生猪价格和油价大幅波动，导致猪油共振推高通胀。 此外，明年初通胀压力可能会上升，需要引起关注。 年内控制通货膨胀将使货币政策具有一定程度的可操作性空 第二季度政治局会议强调，“稳健的货币政策应该适度紧缩，保持合理和充足的流动性”。央行在第二季度的例会上还表示，货币政策应侧重于“及时、适当地实施反周期调整”。自8月份以来，中美两国的经贸形势再次出现动荡，国内经济下行压力更大。预计货币政策在今年下半年整体上将继续处于结构性宽松状态，通货膨胀不会严重制约货币政策的运行。 一方面，货币当局仍将更加依赖有针对性的工具，增加创新工具的使用，注重疏通政策传导机制，继续关注中小企业融资困难和融资昂贵等问题。另一方面，全球(尤其是美国)降息周期也将给货币政策带来更多空，下半年有可能降息。

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