贸战兵荒马乱　美元成大赢家

　　美汇在中美贸易拳来脚往下成为了市场的避风港，美元近月持续走强，受困于脱欧谈判的英镑，以及准备年底“收水”的欧元，都见1.31美元和1.15美元的年内新低。走弱的还有人民币，兑美元汇价逼近6.65关口。有外汇分析员相信，近日可能有中资大行出手力托人民币，若人民币下半年跌至6.8水平的话，不排除人行将采取更明显的干预行动。

　　贸易战企债违约夹攻人币　

　　星展高级经济师周洪礼认为，近日有大型国有银行大规模买入人民币及沽出美元，以防止人民币贬值情况恶化。他指出，中美贸易摩擦升温，是人民币6月急跌的主因，即使最后双方谈妥，但中美的贸易顺差肯定大为收窄，人民币同样要面对贬值压力。

　　另一方面，人行为增加市场流动性，相信会继续向市场“放水”，中美息差将会收窄，令大量资金由人民币转投其他货币，再加上内地的债券违约个案急增，同样都使人民币下半年倾向下行。目前市场似在测试人行对人民币贬值的容忍程度，一般相信，当人民币见6.8水平的话，人行就会调整中间价，以维持汇率稳定。

　　除人民币外，英镑下半年走势同样令人关注，英国目前在脱欧谈判上未占优势，但英伦银行转趋强硬，令市场对英国8月加息的预期，由早前不足五成上调至约65%。这将有望支持英镑年底前重上1.38美元水位。BMO　Capital欧洲外汇策略主管加罗认为，英国没有让英镑进一步走弱的理据，但镑汇短期走势，仍要看较广泛的美汇指数表现，目下美汇的强势锐不可当。

　　脱欧政局动荡不利英镑欧元　

　　至于欧元，复苏的道路不如美元般稳定，尽管欧央行打算年底停止资产买债计划，但在息率政策上却审慎，表明会维持目前的超低基准息率至明年9月，加上欧洲部分国家的政局动荡，恐怕下半年或下试1.12美元水位。

　　相对之下，美汇仗美国经济前景强劲，以及联储局加息较预期频密的支持，美元将维持强势，再加上中美贸易紧张关系，市场普遍增持美元资产作避险的需求有增无减。阿布扎比证券陈欣预料，下半年至明年，美元都会走强，先试98的阻力，美元及英镑走势都看高一线，建议不妨买入英镑。

　　来源：香港文汇报

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